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高位大幅震荡,螺纹钢价格何去何从?

发布日期:2016年03月17日  点阅次数:次  

  上周,螺纹钢期货行情高位大幅震荡,在200个点的范围内上演了一出多空双杀,周一、周二连续涨停过后,周三、周四大幅震荡伴随巨量成交换手,周五和本周一持续回落至上周一的起涨点,投资者无不经历了一次过山车行情,可谓惊心动魄。 

  从现货市场来看,价格走势较期货相对坚挺,建筑钢材上涨幅度较大。 现货的强势反映在期货市场上就是近月价格坚挺,远月贴水幅度加大,RB1610合约一度贴水RB1605合约60元/吨以上,为年内最大。大幅贴水反映了投资者心态和预期的变化,从转变的触发点来看,为上周五公布的2月份信贷数据———我国2月份新增人民币贷款7266亿,预期1.2万亿元,前值2.51万亿元。数据大幅不及预期导致需求强刺激被证伪,上涨节奏、上涨高度同时需要修正,加上高持仓带来的能量聚集,市场大幅波动,并最终选择向下调整,回归理性,寻找支撑。 

  从供需情况来看,供给端日均粗钢产量210万吨左右的水平同比仍有5%的降幅,从全年的角度来看,这个供给水平仍然偏紧(按内需+出口=8亿吨计算),源于钢厂1月~2月份利润的修复较慢,加上资金链的紧张,打击了复产的积极性;同时,社会库存目前620万吨的水平处于绝对低位,比去年同期803万吨的水平下降22%;从需求端来看,虽然强刺激被证伪,但需求的季节性复苏还在持续,基建和房地产新开工数据均出现一定回暖。因此,阶段性供需错配的因素还在,短期的抛压来自于现货的大幅拉涨导致现有库存的暴利(300元/吨~500元/吨利润),在新增贷款数据出现大幅回落的情况下,获利盘的争先兑现造成了市场短期的踩踏,后期随着库存钢材的成本上升,冲击会逐渐减弱。 

  从期货情绪情况来看,天量对天价,高位的天量换手,持仓的暴增、暴减,使前期上涨行情的资金结构得到了调整,同时,也加速了短期顶部的形成。目前,螺纹钢期货330万手左右的双边持仓水平,处于年内的平均水平之下,减仓回落寻支撑的同时,也需要积累能量,并提升整体持仓水平。 

  综上所述,后市调整回落是主旋律,但在需求窄幅波动、钢厂复产动能不足、库存绝对低位的情况下,下跌的空间应比较有限,螺纹钢主力合约RB1610可能的低点在1850元/吨~1950元/吨之间。

文章来源:中国钢铁新闻网 中国冶金报社